欧洲天然气期货突破70欧元创数月新高，卡塔尔LNG供应中断与储气不足双重挤压
周一（9月1日），欧洲基准荷兰TTF天然气价格升破每兆瓦时70欧元，为今年3月以来首次突破该关口。周二进一步涨至71.70欧元每兆瓦时，较前一日上涨近3%，创下自2022年欧洲能源危机（当时超300欧元）以来的最高水平。本轮上涨的核心原因是海湾地区LNG供应中断，全球约五分之一的LNG贸易通常经由霍尔木兹海峡运输，而该海峡目前实际处于关闭状态。
美军周日袭击霍尔木兹海峡附近的伊朗火箭发射装置后，伊朗向驻约旦美军发射导弹报复，局势升级威胁LNG出口。卡塔尔能源公司已通知意大利公用事业公司Edison，将LNG暂停供应措施延长至11月初。Edison与卡塔尔之间的长期供应合同通常提供的天然气规模，相当于意大利全年天然气消费量的大约10%，显示供应中断对欧洲冲击显著。
据欧洲天然气基础设施协会（GIE）数据，目前欧盟天然气储存设施平均储气率为64.7%，低于往年同期水平。高企的市场价格拖慢多国补库进度，荷兰和德国可能无法在11月1日最后期限前分别达到80%和70%的库存目标。德国天然气储存协会INES总经理表示，如果天然气储存设施补库不足同时遭遇非常寒冷的冬季，德国可能无法完全满足正常天然气需求，企业可能被迫削减生产，造成重大经济损失。
高盛预计，在卡塔尔LNG出口长期受阻的情景下，欧洲批发天然气价格可能接近每兆瓦时100欧元，对应亚洲JKM价格可能升至约35美元每百万英热单位，市场可能被迫通过价格寻求新平衡。当前欧洲天然气市场正处于供应中断与储气不足的双重挤压之下，价格波动风险显著上升。
风险提示：地缘政治局势变化具有不确定性，LNG供应中断持续时间难以预测，欧洲天然气价格可能剧烈波动，相关投资需谨慎。
