美国天然气价格回落：创纪录产量与高库存双重压制亨利港气价
8月25日（周二），美国天然气期货价格回落至约2.72-2.75美元/百万英热单位，结束了此前连续两个交易日的涨势。市场数据显示，强劲的产量与充裕的库存共同压制了价格的上行空间，亨利港基准气价在供需博弈中持续低位徘徊。
从供给端看，美国本土天然气产量处于历史高位。8月至今，美国本土48州日均干天然气产量平均达创纪录的111.5亿立方英尺（Bcf/d），高于7月创下的110.7亿立方英尺的月度纪录。持续攀升的产量加剧了市场供应过剩的担忧，为气价注入了显著的下行压力。
库存方面，当前美国天然气库存较五年季节性均值高出约6.7%，注气季库存持续累积，进一步压制气价上行空间。美国能源信息署（EIA）周度库存报告显示，截至8月14日当周，天然气注入量为160亿立方英尺，总库存达3169 Bcf，较上年同期低0.9%、较五年均值高6.2%。高库存水平意味着市场有充足的缓冲，即便需求出现短期波动，也难以快速扭转价格颓势。
与此同时，出口端的边际走弱也在加剧国内累库压力。8月流向美国九大LNG出口设施的天然气流量从7月的172亿立方英尺/日降至171亿立方英尺/日，其中Cheniere位于得州的Corpus Christi工厂摄入量持续走低，显示维护工作仍在进行。LNG出口的减少意味着更多气源滞留于国内市场，进一步加重了供过于求的局面。
面对当前的市场格局，EIA在8月短期能源展望中将2026年三季度亨利港均价预期下调至2.87美元/百万英热单位，认为高库存将持续压制气价，仅冬季极端寒潮可能催生阶段性上涨。与此同时，全球地缘供应溢价与本土供给过剩形成鲜明对比，美国天然气市场在“内松外紧”的环境下，短期气价或仍将维持低位震荡格局。
展望后市，市场关注的焦点仍集中于产量变化、LNG出口恢复进度以及库存累积速度。在创纪录产量与高库存的双重压制下，亨利港气价的上行空间或将受到明显限制，任何实质性的反弹都可能需要等待供需格局的进一步再平衡。
风险提示：以上内容仅为基于公开信息的客观事实陈述，不构成任何投资建议。天然气市场波动剧烈，投资者应审慎决策，注意风险。
