道达尔CEO：霍尔木兹原油“低调”过峡，成品油断供，油市现罕见分裂
挪威斯塔万格ONS能源会议上，道达尔能源CEO帕特里克·普亚纳的一番表态，揭示了霍尔木兹海峡当前的运输实况：原油正“非常低调”地通过，但成品油船已全面停运。这一罕见的分裂格局，正在重塑全球油市的结构。
普亚纳指出，一艘超级油轮（VLCC）经霍尔木兹海峡往返一次的成本已飙升至约2000万美元，按200万桶载量折算，每桶运费约10美元。然而，波斯湾产油国以每桶50-60美元的低价出货，而当日布伦特原油期货价格高于90美元。巨大的价差足以覆盖额外运费，因此原油贸易仍能维持，但“低调”进行。
相比之下，成品油船因容量较小，额外运输成本折合约每桶50美元，经济性完全不可持续。普亚纳明确表示：“没有任何一艘成品油船走这条航线。”这导致全球成品油供应趋紧，燃料溢价逼近多年高位。
由此，全球油市呈现出罕见的“分裂”：原油市场看跌，成品油市场却极为看涨。普亚纳形容这一格局“非常奇怪”。事实上，海湾产油国急于出货的供应，在一定程度上抑制了油价突破100美元/桶的关口，但成品油的短缺却推动其价格持续走高。
作为伊拉克和卡塔尔最大的原油贸易商之一，道达尔正利用海湾低价原油与布伦特之间的巨大价差获利。然而，普亚纳也强调，这种套利空间依赖于地缘政治风险，并非长久之计。因此，道达尔已计划投资替代运输路线，包括参与巴格达至叙利亚的管道项目，并投资将阿布扎比Fujairah管道运力翻倍。现有Habshan-Fujairah管道运力为180万桶/日，阿联酋希望明年将出口能力翻番。
霍尔木兹海峡在冲突爆发前承担全球约20%的石油与LNG运输，是国际能源市场的关键咽喉。当前原油与成品油运输的分化，不仅反映了地缘风险下的市场扭曲，也可能加速全球能源贸易路线的重构。未来，随着替代管道的扩建，霍尔木兹海峡的“咽喉”地位或将逐步削弱，但短期内，油市的这种分裂状态仍将持续。
风险提示：地缘政治局势变化可能导致油价剧烈波动，运输成本及贸易流向存在高度不确定性，投资者需密切关注相关动态。
