东北亚冬季备货

欧洲注气季收尾、东北亚冬季备货启动与巴拿马运河船期扰动叠加，全球LNG现货定价重心从TTF向JKM转移。本文从价差结构、运费传导与供应脆弱性三个层面拆解市场含义与后续观察点。

欧洲储气库注气接近尾声，TTF对JKM价差收窄，欧洲边际买盘减弱；东北亚冬季备货启动，叠加巴拿马运河通行限制推升运费，全球LNG现货定价重心向亚洲JKM转移。