供应过剩

OPEC+转向保份额、IEA连续下调需求增速，叠加非OPEC+产能扩张，原油市场正从地缘溢价定价回归供需基本面定价。本文梳理这一切换的驱动因素、市场含义与后续观察指标。

OPEC+自2025年4月起转向保份额，IEA连续下调需求增速，非OPEC+产能扩张，油价重心下移，定价逻辑从地缘溢价回归供需基本面。