冬季取暖需求

欧洲储气库进入2026年冬季前库存处于近年同期高位，全球LNG产能持续扩张，JKM与TTF价差收窄，套利窗口趋于关闭，全球天然气贸易流向正从大西洋盆地向亚太转移。

欧洲储气库进入2026年冬季前库存处于近年同期高位，叠加美国与卡塔尔新增液化产能，TTF与JKM价差收窄，全球天然气贸易流向面临重构。

欧洲天然气价格对库存填充率与取暖度日数高度敏感，TTF基准价通过套利船货流向传导至亚洲JKM现货，补库节奏成为全球LNG贸易分流的关键变量。

欧洲天然气价格对库存填充率与取暖度日数高度敏感，TTF通过套利船货流向与亚洲JKM、美国亨利港价格相互传导。本文梳理库存、冬季需求与LNG分流之间的定价脉络。