原油

成品油裂解价差是观察炼厂开工意愿和原油采购需求的先行指标。当柴油、汽油裂解价差走弱，炼厂利润收缩会反向压制原油采购与WTI、布伦特估值。

成品油裂解价差是观察炼厂开工意愿和原油采购需求的重要先行指标。当汽油、柴油裂解价差收窄，炼厂利润被压缩，可能促使其降低开工率或减少原油采购，从而对原油期货价格形成负反馈。

美国炼厂秋季检修期原油加工量回落，但汽油与馏分油裂解价差走势明显分化。汽油随驾驶季结束季节性走弱，柴油与取暖油则因冬季备货逻辑相对坚挺，这一结构性差异正成为观察原油需求端的重要窗口。

夏季驾驶季结束后汽油裂解价差季节性走弱，而柴油与取暖油裂解价差相对坚挺。美国炼厂9至10月秋季检修令汽油与馏分油供应同步收紧，但冬季取暖季前馏分油备货需求使品种间分化加剧，成为原油需求端结构性焦点。