央行购金

美元指数走强与美债收益率上行压制金价，但地缘不确定性、央行购金与降息预期变化令黄金维持多空博弈格局。

8月末以来，黄金在美元走弱与实际利率回落背景下再度逼近历史高位。本文梳理央行政策路径、美债实际收益率与金价之间的利率定价逻辑，并对比原油等能源资产的需求分化，为能源投资者提供跨资产视角。

中国央行8月增持黄金65万盎司，创近三年新高，连续22个月增持。全球央行购金潮与储备多元化趋势，为金价提供中长期支撑。