月差结构

中间馏分油裂解价差走强，正通过炼厂采购意愿与月差结构反向拉动原油实货需求。本文梳理传导机制、市场含义与后续观察指标，帮助理解旺季切换与地缘制裁交织下的油市逻辑。

在地缘制裁与旺季切换之间，柴油与航煤裂解价差走强正通过炼厂采购意愿传导至原油即期月差与现货升水结构，成为观察实货需求的关键线索。

北半球秋季炼厂集中检修，原油加工量季节性回落，裂解价差与月差结构同步走弱。本文从炼能利用率角度拆解原油需求拐点的形成机制与后续观察线索。

北半球秋季炼厂集中检修导致原油加工量季节性回落，成品油裂解价差与原油月差结构同步走弱。本文从炼能利用率角度梳理这一需求拐点的形成脉络与关键观察指标。