炼油产能

欧美老旧炼厂关停与亚洲、中东新增炼能投产，正推动全球柴油供给重心东移。本文从影响因素、市场含义与后续观察角度，分析区域价差、运费与全球需求的传导链条。

欧美老旧炼厂关停与亚洲、中东新增炼能投产，正推动全球柴油供给重心东移。大西洋盆地缺口扩大、欧洲进口依存度上升，区域价差与套利流向如何传导至运费和到岸成本，成为市场关注焦点。

全球炼油利润呈现柴油与汽油裂解价差分化格局。柴油受中质馏分油库存偏低和工业运输需求支撑保持坚挺，汽油则因美国驾驶季结束而承压。这一分化揭示炼能结构性紧张与需求结构变化。

柴油裂解价差受库存偏低与工业运输需求支撑保持坚挺，汽油裂解价差因美国驾驶季结束而承压。全球炼能增长放缓与老旧炼厂关停，使中质馏分油供应持续偏紧，成为支撑炼油利润的核心因素。