燃料切换

全球LNG供应宽松令气价承压，天然气相对原油比价走低，正通过发电燃料切换与工业用能替代影响原油边际需求预期。本文从跨品种比价视角梳理传导逻辑与后续观察点。

全球LNG液化产能扩张、船货供应充裕，亚洲与欧洲现货气价维持相对低位，天然气相对原油的能源比价走低。这一跨品种信号正通过发电燃料切换与工业用能替代，影响原油边际需求预期。

天然气与原油在发电、工业燃料和化工原料上存在替代关系。欧洲LNG补库节奏与亚洲现货需求的价格敏感度，正通过气油转换反向影响原油边际需求与炼厂产品结构。

天然气与原油在发电、工业燃料和化工原料上存在替代关系。欧洲LNG进口与库存节奏、亚洲对价格敏感的现货需求，正通过气油转换与燃料切换反向影响原油边际需求与炼厂产品结构。