美元实际利率

能源价格走弱带动通胀预期边际降温，黄金定价逻辑正从地缘风险溢价转向美元实际利率与美联储政策路径的重估。

世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购金量连续第三年超过1000吨。在能源价格波动加剧的背景下，央行增持黄金与通胀预期共振，成为黄金市场的重要叙事。