能源品间价差

欧洲天然气库存高企、TTF价格承压，正通过工业燃料切换与柴油替代需求渠道向原油市场外溢。本文分析气价走弱对油品边际需求的削弱效应，以及冬季补库与天气预期下的后续观察点。

欧洲天然气库存处于高位、TTF价格承压，正在改变工业燃料与发电领域的替代逻辑。气价走弱削弱柴油等油品的边际替代需求，原油市场情绪因此多了一层来自能源品间价差的外溢变量。