航运需求

船用燃料油裂解价差是连接航运需求与炼厂原油选择的关键变量。高硫与低硫价差变化改变炼厂对中重质原油的采购偏好，并通过成品油市场传导至原油期货的区域升贴水。本文从影响因素、市场含义和后续观察角度展开分析。

船用燃料油裂解价差是连接航运燃料需求与炼厂原油采购偏好的关键变量。高硫与低硫价差变化通过成品油市场传导至中重质含硫原油的区域升贴水，进而影响原油期货定价。