JKM

欧洲注气季收尾、东北亚冬季备货启动与巴拿马运河船期扰动叠加，全球LNG现货定价重心从TTF向JKM转移。本文从价差结构、运费传导与供应脆弱性三个层面拆解市场含义与后续观察点。

欧洲储气库注气接近尾声，TTF对JKM价差收窄，欧洲边际买盘减弱；东北亚冬季备货启动，叠加巴拿马运河通行限制推升运费，全球LNG现货定价重心向亚洲JKM转移。

2026年美国多个LNG项目投产，全球液化产能显著增加，叠加LNG船运力宽松，亚欧天然气价差面临压缩。本文从供给侧切入，分析冬季气价定价逻辑与后续观察点。

2026年多个美国LNG液化项目陆续投产，全球供应显著增加，亚欧现货气价与长约定价结构或迎来重塑。

截至9月下旬，欧盟储气库库存率低于去年同期，欧洲与亚洲买家对LNG现货资源的竞争加剧，TTF与JKM价差成为观察全球天然气流向的关键指标。

欧盟储气库库存率低于去年同期，采暖季前补库进度成为焦点；欧亚买家对LNG现货资源的竞争加剧，TTF与JKM价差成为观察全球天然气流向的关键指标。