TTF价差

美国新增LNG液化产能陆续投产，欧洲储气水平偏低放大冬季补库需求。两者节奏错配如何影响TTF与JKM价差、全球LNG贸易流向，并传导至下游发电与工业用气成本，是观察全球天然气市场的关键线索。

美国多个LNG出口项目在2025至2026年陆续投产爬坡，而欧洲冬季前储气水平成为焦点。新增液化产能与欧洲补库需求之间的节奏错配，正通过TTF与JKM价差重塑全球LNG贸易流向，并向下游发电与工业用气成本传导。

卡塔尔北部气田扩产与美国液化装置集中投产并行，全球LNG供给端进入放量周期。亚洲与欧洲需求增速分化，JKM与TTF价差趋于收窄，天然气定价权与替代关系面临再平衡。

卡塔尔北部气田扩产与美国新一波液化装置投产并行，全球LNG供给端进入集中放量时段，亚洲与欧洲需求增速分化，JKM与TTF价差收窄，天然气定价权面临再平衡。