金价4700美元关口受阻回落：美国7月PCE超预期强化加息押注，杰克逊霍尔年会沃什首秀成金市焦点
8月26日，美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.6%，与6月持平；核心PCE同比3.3%，通胀指标连续四个月保持不变。数据公布后，现货黄金当日收跌1.36%报4594.68美元/盎司，创一周最大单日跌幅，自4700美元附近逾三个月高位回落，盘中最低触及4582.79美元。
PCE数据强化了市场对美联储的加息押注。据CME FedWatch工具，9月加息概率从36%升至40%，年底加息概率接近77%。美元指数弹升至99.14上方，10年期美债收益率升至4.663%，美元与美债收益率同步走强，对无息资产黄金形成直接压制。
然而，8月27日金价在4600美元关口企稳反弹，现货黄金报4599.57美元/盎司，上涨0.2%；COMEX黄金期货报4673.70美元，涨0.44%；现货白银涨约1.4%。本月黄金累计上涨约14%，主因上周美国财政部宣布加码回购较长久期公债，重燃市场对美元贬值的避险交易需求。
市场焦点转向8月28日开幕的杰克逊霍尔年会，美联储新任主席凯文·沃什将发表首次主旨演讲。瑞银分析师Giovanni Staunovo指出，尽管美国通胀数据略高，但全球债务担忧仍支撑黄金需求；凯投宏观经济学家Hamad Hussain表示，若沃什重演上次FOMC发布会上的模糊表态，可能再度点燃贬值担忧并支撑金价。
光大期货点评认为，美国PCE略超预期显示通胀仍高于美联储目标，市场担心美联储在28日杰克逊霍尔年会上继续释放明确抗通胀信号，可能引发9月加息预期的重新定价，金价走势开始偏谨慎，短线围绕4600—4670美元区间震荡。
从事件脉络看，金价在4700美元受阻回落，是PCE数据与加息预期共同作用的结果。但财政部回购长债引发的贬值交易，以及全球债务担忧，为金价提供了中期支撑。杰克逊霍尔年会成为短期关键变量，沃什的表态将决定金价是延续回调还是重拾涨势。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成具体交易建议。黄金价格受多重因素影响，波动较大，投资者需谨慎决策。
