亚洲LNG现货价格创逾三年新高：南亚买家溢价抢购，全球天然气紧平衡
亚洲液化天然气（LNG）现货价格近期持续攀升，JKM（日韩基准）现货价格在8月21日当周升至23美元/百万英热单位（MMBtu）上方，创下2023年1月以来的最高水平。此前一周价格已站上21美元/MMBtu，涨势延续。东北亚10月交付的LNG现货均价在8月21日估报22.50美元/MMBtu，为3月20日以来最高，较前一周的21.30美元/MMBtu上涨约5.6%，地缘溢价已稳固嵌入全球LNG市场。
本轮价格上涨的核心驱动之一是霍尔木兹海峡的供应中断风险。据ICIS数据，过去六个月仅约33船LNG货载经该海峡出口，月均约5船，而正常水平为每月90-100船。约五分之一的全球LNG贸易经由霍尔木兹海峡，供应受阻明显，市场对中东出口的担忧持续发酵。与此同时，全球LNG贸易流向正在重塑。美国LNG出口加速转向亚洲：今年3-7月，欧洲仅吸收美国LNG出口的51%，低于去年同期的67%，而亚洲份额从16%升至29%，欧亚买家对紧缩货源的竞争加剧。
南亚买家成为本轮溢价抢购的先锋。S&P Global数据显示，印度西海岸WIM即期半月价格对JKM M1衍生品的溢价由8月17日的20.5美分/MMBtu扩大至8月21日的97美分/MMBtu，显示即期需求迫切。孟加拉国政府批准9月采购两船现货LNG，价格分别高达24.625美元/MMBtu（浦项国际）和24.25美元/MMBtu（道达尔能源），为战前现货价（10-12美元/MMBtu）的两倍以上。南亚买家为满足即期需求，不得不接受高价，进一步推高了区域现货价格。
欧洲方面，冬季补库压力为国际气价提供持续支撑。欧盟地下储气库库存率8月21日为62.3%，同比下降17.5个百分点，较五年均值低21.8个百分点。低库存弹性意味着欧洲在冬季前需大量采购，与亚洲买家形成直接竞争。全球天然气市场正处于紧平衡状态，任何供应扰动或需求增长都可能引发价格剧烈波动。
后市观察重点包括：霍尔木兹海峡局势是否进一步升级、美国LNG出口流向的持续性、以及欧洲补库进度对冬季供需平衡的影响。若供应中断持续或补库需求超预期，亚洲LNG价格可能继续高位运行。
风险提示：本文基于公开信息整理，不构成任何投资建议。LNG价格波动剧烈，市场参与者需警惕地缘政治、天气及政策变化带来的不确定性。
