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欧洲天然气库存降至13年同期最低，霍尔木兹海峡断供叠加卡塔尔不可抗力，欧亚买家同步抢购美国LNG，冬季能源安全风险升温。

欧洲天然气库存降至2013年以来同期最低，霍尔木兹海峡断供与卡塔尔不可抗力令补库压力陡增，欧亚买家同步抢购美国LNG，冬季能源安全风险升温。

霍尔木兹海峡地缘风险与卡塔尔不可抗力延长，推高亚洲LNG现货价格，但中国凭借长协与管道气多元化结构，有效对冲现货波动，凸显独特韧性。

8月17日至23日当周，中国LNG综合进口到岸价格指数环比上涨12.19%，主因长协挂钩油价上涨及现货价格震荡。尽管霍尔木兹海峡地缘风险推高亚洲现货LNG价格，但中国依托长协和管道气，对现货依赖度低，市场整体影响有限。

美国天然气产量创纪录，叠加LNG出口走弱，库存高企压制亨利港气价。基本面宽松与全球地缘溢价背离，市场关注出口恢复与冬季天气。