欧洲天然气价格创2023年1月以来新高 高盛警告冬季库存告急
欧洲天然气市场正经历新一轮供应紧张。8月24日，欧洲基准荷兰TTF天然气期货单日上涨近4%至68.45欧元/兆瓦时（约79.85美元），收盘价创2023年1月以来最高水平，较2月底约32欧元/兆瓦时已翻倍有余。据摩尔多瓦Energocom数据，8月25日TTF价格仍维持68.19欧元/兆瓦时高位，连续数日处于多年高点区间。
本轮气价飙升的直接导火索是美国对伊朗发起新一轮全面金融制裁，叠加霍尔木兹海峡通行受阻、卡塔尔LNG输欧船货持续延迟，欧洲市场供应风险溢价大幅抬升。霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输通道之一，其通行受阻直接威胁中东LNG出口，尤其是卡塔尔——欧洲重要的LNG供应来源。卡塔尔LNG船货的延迟交付，使得欧洲在夏季补库关键期面临供应缺口。
库存端压力显著。8月22日欧盟地下储气库利用率仅约61.7%，为15年来同期最低水平，而欧盟规则要求入冬前达90%。TASS援引数据显示，8月欧洲储气库注入量创六年新低，自4月以来仅注入冬季所需量的56%。这意味着，欧洲需要在未来两个月内大幅加快补库速度，但当前供应紧张和高昂气价使得补库成本急剧攀升。
高盛8月24日报告警告：若中东能源出口至2027年才逐步恢复，2026年12月交割的TTF期货价格或需升至每兆瓦时100欧元（约117美元）以上，方能驱动足够的库存补充以支撑整个冬季需求；同期亚洲JKM现货价或逼近35美元/百万英热单位。高盛的分析凸显了欧洲在冬季来临前所面临的严峻挑战——若无法在短期内大幅增加库存，冬季供应缺口可能迫使气价进一步飙升。
亚洲现货LNG市场同步走高，东北亚10月交付现货LNG均价升至22.50美元/百万英热单位，环比上涨约5.6%，创3月20日以来五个月新高。欧亚两大市场对LNG船货的争夺加剧，进一步推高全球LNG价格。在供应端，中东地缘政治风险持续发酵，卡塔尔LNG出口受限，而美国LNG出口虽保持高位，但难以完全弥补中东缺口。
欧洲天然气市场的紧张局势短期内难以缓解。随着冬季临近，库存补充需求与供应风险并存，气价波动料将加剧。市场参与者需密切关注霍尔木兹海峡局势、卡塔尔LNG出口恢复情况以及欧盟储气库注入进度，这些因素将决定冬季气价的最终走向。
风险提示：天然气价格波动剧烈，受地缘政治、天气、库存变化等多重因素影响，投资者应充分认识市场风险，谨慎决策。
