柴油裂解价差创纪录 全球成品油供应危机接棒原油成焦点
全球能源市场的紧张焦点正从原油端向成品油端转移。尽管中东地缘冲突引发的原油溢价在霍尔木兹海峡通航回暖后有所回落，但柴油等成品油供应缺口反而进一步扩大，成为牵动全球通胀与冬季供应的核心变量。
据最新市场数据，美国柴油价格周四（9月3日）创下历史新高，达到每加仑5.78美元，超过2022年俄乌冲突时期纪录，较2月底美伊冲突爆发以来涨幅超过53%。无铅汽油均价亦升至每加仑4.14美元。与此同时，美国炼油利润率——柴油裂解价差8月初首次突破每桶100美元，ICE柴油裂解价差也创下约79美元/桶的纪录高位，预示着高油价正从原油端全面传导至成品油端。
供应端多重因素叠加是本轮柴油紧张的主因。俄罗斯因乌克兰无人机袭击其炼油厂而禁止柴油出口至9月底，作为全球第二大柴油出口国，其供应中断相当于损失全球海运柴油贸易量的约20%。荷兰国际集团分析师指出，这一禁令对全球柴油市场冲击显著。此外，尽管波斯湾原油出口量已恢复至战前水平的70%至80%，但成品油出货量仍仅为战前的40%，中东与俄罗斯受损的炼油产能令柴油供应极度紧张。
高盛发布报告预计，全球柴油供应紧张局面将持续到2027年，并将美国柴油炼油毛利预期提高一倍多至每桶63美元，欧盟炼油商平均毛利预期上调至每桶49美元。这一预期反映出市场对炼能瓶颈和地缘扰动的长期担忧。
从需求端看，中国石化研究院数据显示，2026年1至7月国内成品油表观需求同比下降7.2%，汽油与柴油表观消费量分别同比下降2.5%与5.5%。在需求疲弱背景下，成品油供应端紧张可能更多影响进口成本与外向型炼化利润，而非直接推升国内零售价格。
随着北半球冬季临近，柴油作为取暖和运输关键燃料，其供应缺口可能进一步加剧。市场将密切关注俄罗斯出口禁令的后续走向、中东炼能恢复进度以及全球炼厂检修季的供应弹性，成品油市场或成为下一阶段能源博弈的主战场。
风险提示：地缘政治变化、炼厂复产进度及宏观经济需求波动均可能影响市场走势，以上内容不构成任何投资建议，请投资者谨慎决策。
